来源：国际投行研究报告
牛市见闻：消费股溃不成军卖方分析师辞职！林园被骂死死抱茅台！东方财富陈果告诫“半导体牛市不能醉“、”每次盛宴都要留下一批人来买单“！长鑫已经闪电提交注册，宇树也马上杀到！
自古只有新人笑 ，老登很苦 。
1 、消费股溃不成军 ，卖方分析师集体辞职
这轮 AI + 半导体牛市，把 “消费永恒 ” 的底裤都扒了 。白酒 、医药、食品跌得爹妈不认 ，曾经高高在上的消费研究员 ，现在没人派钱 、没人听路演 、没人买报告，只好卷铺盖走人。说白了：时代变了，你死守旧逻辑 ，市场就先把你淘汰 。
2、林园被骂死 ，还在死报茅台
当年靠茅台封神，现在成了全网笑柄 。科技牛冲天 ，他重仓消费医药 ，产品亏钱、净值回撤，被骂 “老顽固 ”“刻舟求剑”。但林园依旧嘴硬：一股不卖 、只信嘴巴经济 、茅台永远 YYDS。不是他不懂新牛市 ，是他的人设和钱 ，都绑在旧时代的战车上了 。还是但斌比较狡猾，在大时代去了香港 ，抱了英伟达 。
3、东方财富陈果：半导体牛市不能醉
全市场都在喊 AI 改变世界 、半导体永远涨 ，陈果偏要泼冷水：牛市可以信，但不能醉。硅基再强 ，也要靠碳基买单；半导体周期极强 、涨得猛、崩得更快 。现在有多疯狂 ，未来就有多惨烈 。
4 、每次盛宴，都要留下一批人买单
这话不是吓人，是 A 股百年不变的规律。2015 互联网 + 、2020 核心资产、2022 新能源 ，最后都是散户站岗 、机构兑现 。这轮半导体 AI 也一样：高潮时喊 “不一样 ” ，退潮时骂 “被骗了 ” 。盛宴不散，买单不止；现在有多贪婪 ，将来就有多绝望。
5 、长鑫已经闪电提交注册 ，宇树也马上到来，还有几个香港IPO的大模型也可能回归 A 股 ，A 股的半导体筹码即将快速增加 ，参与者还是好自为之吧 。
