随着经济增长动能正逐步向科技制造领域切换，新质生产力作为驱动经济高质量发展的核心引擎 ，也是投资布局的重要锚点。在这轮产业变革中
，华商基金量化投资部总经理邓默掌舵的华商品质慧选混合基金，依托量化模型构建投资组合 ，重点采用GARP策略挖掘兼具低估值与高成长特征的标的，积极捕捉小盘成长机会
，为持有人带来了良好的投资体验 。

　　截至2026年3月31日，华商品质慧选混合A近一年净值增长率达43.94% ，超同期业绩比较基准收益率32个百分点（详见下表）
。据权威基金评价机构数据显示
，截至2026年1季度末，该基金近一年、近三年在同类基金中排名位居前1/5（详见文末数据说明）。

　　华商品质慧选混合基金业绩表现

　　华商品质慧选混合基金是由华商基金量化投资部总经理邓默博士管理 。他具备极为扎实的数理专业背景和近15年证券从业经历（4.3年证券研究经历 、10.5年证券投资经历）。邓默自2011年加入华商基金 ，现任公司量化投资总监
、量化投资部总经理、投资决策委员会委员
。

邓默 博士

　　华商基金量化投资部总经理

　　华商品质慧选混合基金经理

　　华商新量化灵活配置混合等基金经理

　　邓默博士擅长发挥量化模型客观理性的优势
，同时结合华商基金投研的主动管理能力，在管理华商品质慧选混合基金的过程中 ，在不同市场环境下使用不同选股逻辑
，以GARP策略为核心，掘金兼具低估值与高成长特征的优质标的。

　　回顾2026年一季度 ，邓默博士在华商品质慧选混合定期报告中分析指出
，市场整体呈现震荡格局，行业表现分化 ，3月受地缘冲突及潜在通胀预期影响，市场波动加剧
，资金从电子和有色板块流出，部分流入了油气和银行等防御板块 ，前期涨幅较高的板块均出现回调
，结构上小盘也比大盘承受更大幅度的回撤 。同时，今年工业企业效益的显著改善 ，2026年前2个月全国规模以上工业企业利润同比增长达15.2%
，其中高端装备制造业 、原材料制造业等板块表现尤为强劲，反映出经济增长动能正逐步向科技制造领域切换
。

　　在投资策略上 ，邓默表示
，一季度继续依托量化模型构建投资组合，重点依然采用GARP策略 ，挖掘兼具低估值与高成长特征的标的。3月份小盘股出现显著回撤
，除了有地缘冲突扰动对于市场风险偏好的影响，还有业绩披露期投资者对小盘绩差股的集中避险减仓的原因 。从历史统计来看 ，本轮小盘股的回撤幅度已接近往年4月的平均最大回撤水平，且当前小盘股整体拥挤度并不高
。

　　另一方面
，从衍生品市场的反应来看，股指期货的基差表现相对稳定 ，期权波动率处于合理范围内
，预计随着市场逐步企稳，本轮回撤会得到快速修复 ，资金也将重新回流前期超跌的优质小盘股。邓默表示
，将积极把握市场恐慌情绪释放过程中出现的个股低位布局机会，同时也会严格控制组合整体的风险暴露 ，特别是市值敞口的暴露
，以应对未来市场可能出现的极端波动情况 。

　　展望2026年二季度及后市，邓默认为 ，面对新时代的大国博弈
，科技在现代化强国体系中的地位日益凸显，新质生产力作为驱动经济高质量发展的核心引擎 ，也是投资布局的重要锚点
。尽管外部地缘冲突因素对市场风险偏好形成短期扰动，但随着恐慌情绪的逐步缓和
，其对于A股的影响程度有望随之减弱。与此同时，宽松的货币政策与积极的财政政策持续为经济基本面的回暖积蓄力量 。因此认为A股有望在二季度逐步震荡企稳 ，在此过程中
，持续保持良好心态，耐心等待市场情绪的进一步修复
。

　　数据说明：华商品质慧选混合基金业绩评价来自银河证券 ，排名数据来自基金评价机构2026年4月发布。数据截至2026.03.31；其中华商品质慧选混合A基金近一年业绩排名380/1920
，近三年业绩排名277/1507，华商品质慧选混合A分类为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类） 。华商品质慧选混合C近一年业绩排名289/1524 ，近3年业绩排名179/1029
，基金分类为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（非A类）。

　　华商品质慧选混合A申购费率（非养老金客户）根据申购金额划分不同标准
。A基金费率情况：金额＜50万，申购费率1.5% ，50万≤金额＜200万
，申购费率1.2%，200万≤金额＜500万 ，申购费率0.8%，金额≥500万
，申购费率1000元/笔；赎回费率为：持有天数＜7日，赎回费率1.5% ，7日≤持有天数＜30日
，赎回费率0.75%，30日≤持有天数＜1年 ，赎回费率0.50%
，1年≤持有天数＜2年，赎回费率0.25% ，持有天数≥2年
，赎回费率为0；不收取销售服务费。C基金费率情况：不收取申购费；赎回费率为：持有天数＜7日，赎回费率1.5% ，7日≤持有天数＜30日
，赎回费率0.5%，持有天数≥30日 ，赎回费率为0；销售服务费（年费率）为0.4% 。本基金对通过基金管理人的直销中心认购/申购A类基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的认购/申购费率，详见本基金招募说明书等法律文件
。

　　文中基金经理观点及基金策略信息来自基金定期报告
，基金经理关注领域仅代表基金经理作出的判断，可能随市场情况调整 ，不代表基金的实际投向
，具体投资策略和投资标的详见基金法律文件及基金定期报告。截至2026年3月31日，邓默具有14.8年证券从业经历 ，其中4.3年证券研究经历、10.5年证券投资经历 。邓默历任基金：华商新量化灵活配置混合A 2015.09.09至今
、华商量化进取灵活配置混合2015.09.09至今、华商动态阿尔法灵活配置混合2018.02.23至今 、华商红利优选灵活配置混合2019.03.08至今
、华商品质慧选混合2022.03.08至今、华商新量化灵活配置混合C 2022.07.07至今 、华商大盘量化精选灵活配置混合2015.09.09至2017.04.26
、华商电子行业量化股票发起式2019.09.17至2020.12.15、华商计算机行业量化股票发起式2019.10.30至2020.12.15 、华商量化优质精选混合2020.10.28至2024.01.23
、华商中证A500指数增强2024.11.01至今、华商中证500指数增强2025.06.17至今 、华商中证800指数增强2025.08.05至今
、华商沪深300指数增强2025.08.19至今
。

　　华商品质慧选混合成立于2022.03.08。业绩比较基准为沪深300指数收益率×75%+中债综合财富（总值）指数收益率×15%+中证港股通综合指数收益率×10%；2022年-2025年各年度A/C业绩表现分别为-14.51%/-14.79%（成立以来至20221231）、-14.97%/-15.32% 、-0.18%/-0.58%、59.22%/58.61%
，同期业绩比较基准分别为-7.56%
、-9.11%、14.47% 、16.09%  。其中2022年数据为成立日至2022.12.31
。基金业绩登载期间基金经理变更情况：邓默（2022.03.08至今）。以上基金净值数据来自基金定期报告 。更多基金净值信息详见基金公司官网
。

　　风险提示：基金管理人承诺以诚实信用
、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利 ，也不保证最低收益
，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 ，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。基金若投资港股通标的股票
，还需承担汇率风险以及境外市场的风险 。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同 、招募说明书
、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表任何投资建议 ，市场有风险，基金投资须谨慎
。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。