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今年以来 ，美股主要指数不断续创历史新高，科技板块成为引领市场上行的核心动力 。展望后市，美股科技板块强势行情能否延续 ，空间有多大？长城基金国际业务部副总经理、基金经理曲少杰近日就一问题进行了专业解读 。他认为当前 AI 行业已告别概念炒作 ，迈入“业绩确定性兑现 + 应用扩散 ”双轮驱动发展阶段，算力 、AI 芯片 、存储、大模型等四大高景气细分主线有望持续受益 ，美股科技板块波动中上行趋势明确。
曲少杰指出 ，AI行业已经从早期“概念炒作 ”阶段，迈入“业绩确定性兑现+应用扩散”的双轮驱动发展阶段 ，算力 、AI芯片 、存储、大模型等四大细分主线依旧维持高景气度 ，板块后续行情预计有望从此前依靠资本开支预期驱动，转向业绩兑现与商业化落地双向共振 ，波动中上行趋势较为明确 。
“AI产业整体潜力仍在持续提升 ，大模型行业远未触及发展天花板，技术迭代进程并未放缓 ，前沿拓展空间十分广阔 ” 。曲少杰表示 ，现阶段各大模型依旧处在“能力爬坡期 ”，世界模型、物理模型 、具身智能尚未实现规模化商用落地；多模态融合 、推理运行效率、超长文本理解等领域，依旧存在极大的优化提升空间。OpenAI 、Anthropic 、谷歌DeepMind等持续加码前沿模型研发训练投入 ，行业竞争也从单纯的参数规模比拼 ，转向“效率+场景适配”，模型迭代周期缩短至3至6个月 ，头部企业的技术壁垒也在不断夯实。与此同时 ，行业商业化落地的潜力显著增强 。在曲少杰看来，模型即核心应用 ，市场无需等待单一“爆款应用” ，大模型本身已成为核心应用入口 。以OpenAI 为例，2026年一季度营收达到57亿美元 ，同比增幅超200%；ChatGPT周活跃用户9.2亿 ，付费订阅用户规模5500万，Codex编程工具、企业API授权 、面向医疗领域定制的OpenAI for Healthcare等 ，构成其营收增长的核心来源。与此同时 ，传统产业智能化转型同样提速，比如海外某领先制药公司投入超 2.5 亿美元布局 AI，依托大模型优化新药研发与临床试验 ，员工工作效率提升 85% 至 93% ，成为产业数字化标杆 。
各大科技巨头资本开支高企为 AI 产业发展提供坚实支撑，算力与存储等赛道景气度有望持续上行 。曲少杰强调 ，算力基础设施建设投入暂未出现拐点 ，2026年整体投入规模还将有望再创历史新高。据统计，四大海外头部云服务商2026年合计资本开支规模有望突破6000亿美元 ，同比增幅超40% ，资金主要投向AI数据中心建设 、GPU与ASIC专用芯片、HBM高带宽存储 、高速光模块等核心硬件 。在供需偏紧的格局使得算力 、存储赛道长期处于供需失衡状态，行业龙头企业有望持续享受发展红利 。
展望后续行情 ，曲少杰总结 ，美股科技板块有望在波动中延续上行趋势，AI 产业四大细分主线 —— 算力、AI 芯片 、存储 、大模型等有望延续高景气。投资逻辑需聚焦业绩兑现确定性与商业化落地进度 ，把握技术迭代与产业升级带来的中长期机遇 。
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