来源：睿知睿见
最近半导体行业出现了密集减持 。
不仅大股东和高管在减持，国家大基金也在减持 。
这就引出一个老话题 ，行情见顶了吗？
一、为什么要减持？
股民通常都是骂这些管理层减持的 ，认为他们在割韭菜。
但换位思考一下，如果换做是你 ，你会不会减持？
要换位思考很容易 。
只要你在底部买入 ，涨到现在了，你是继续买还是思考怎么卖呢？
反正我在924之前买入的筹码，肯定是随着上涨不断减仓 。
只有那些在底部没有买 ，而是在行情亢奋的时候冲进来的人才会骂。
说到底 ，这些管理层都已经被股价涨到看不下去了。
人家辛辛苦苦经营企业许多年都不见的有这一把减持赚得多 。此时不减持，更待何时呢？难不成等跌回到底部减持？
如果不是考虑控制一下影响 ，减持会更疯狂 。甚至卖公司都可以！
二 、减持是见顶的信号吗？
从历史经验来看 ，减持增加往往不是见顶的拐点。
这个时候，市场双方的内心独白是这样的：
管理层：我横看竖看也没看出自己公司值这么多钱啊！
股民：不 ，那是你不懂你公司！但凡你了解自己的公司 ，都不会这么便宜就减持 。
机构：你TM的减持个毛线啊？害得我退出难度加大了 。看来还得再拉高才能出货。
所以，减持在大多数时候 ，只是在表达管理层自己都看不下去了 。搞不懂自家公司为什么这么值钱了 。
这就好比一个人从地里挖了一块木头 ，就拿到集市里卖。
他本来以为没人买，结果居然有人说这是清朝的古董 ，值2万块呀！
你说他卖还是不卖呢？
当然 ，有时候管理层跟机构可能也是一伙的 。
比如，有个路人甲路过，对着那块木头大喊：不得了喂 ，这东西值2万 ，它可是乾隆用过的宝贝 。
路人乙也来凑热闹：你乱说，这东西值3万 ，它是康熙用过的东西。
不过 ，机构其实不希望管理层减持，因为这会妨碍他们跑路 。
现在减持规模在上升 ，但跟2021年比 ，那还差一截呢 。
但本轮牛市，减持的规模大概率比不上上一轮牛市 ，因为监管收紧了减持的条件。
不过也要注意 ，管理层大规模减持往往已经走到倒数第二步了。
毕竟现在半导体的P/B已经是历史最高水平了 。
除非正的出现超级大周期，未来增速依然非常快 。否则估值是很难长期维持在这么高水平的。
至于未来增速能一直这么高吗？
反正我不知道 ，我做投资从来不指望它能涨到天上去 。
而且在情绪驱动的时候 ，能有多疯狂，我是预测不到的 。
预测群众的疯狂是超出我能力圈和认知的。
我的原则是，在能力圈范围内赚钱 。
超出的部分 ，赚不到就赚不到 。
不过嘛 ，既然大家在疯狂，我也可以借着泡沫多薅点羊毛。所以我一般都是分批逐渐卖出 。
这个时候 ，肯定有人会嘲笑我卖早了 。
他们要嘲笑 ，就由他们去吧，关我P事。
三 、大家伙要来了
长鑫和长江都准备要IPO了 ，而且推进的速度很快！
当然要快啦 ，趁着股市热度高，才能融到更多钱嘛 。
这又引起了很多人痛苦的回忆 。
历次有大家伙上市 ，之后都套死不少人。
所以才有那句老话：每代人有每代人的中石油。
但这种标志性事件也不能用来判断拐点 。只能说 ，股市热度很高！
而且为了配合把科技股热度提到一定高度，还故意把传统蓝筹股往地里踩 。也真是用心良苦。
这两大家伙上市 ，很可能还会点燃市场热情 ，冲击两万亿市值不是梦 。
机构们也磨刀霍霍，未来的好戏多着呢 。
戏是好看，但结局就看命了。
四、投资者亏钱的本质
每一轮牛熊 ，都是好戏不断的 。
好戏没有停之前 ，大家都很欢喜 。
但最终能赚钱的，确实很少。
正所谓一年三倍者众 ，三年一倍者寡 。
为啥会这样？
因为大多数人买入的时候 ，估值都不低了，那么就没有安全边际！
没有安全边际的时候去跟人博弈 ，注定是大多数人赚不到钱 。
如果遇到极端分化 ，即便有安全边际，你也会怀疑是不是哪里出问题了。
股市来回拉扯 ，一边热辣滚烫 ，一边极地严寒 。
处在热门中会觉得很安全，处在严寒地带会觉得很危险 。
到底是安全还是危险？每个人的观点分歧很大。那么噪音就很多。于是很多常识性的东西都会被误导 。
大家会站队 ，会吵来吵去 ，会相互敌视和攻击 。
揭晓谜底又是在两三年后！算总账也是在两三年后！
真没必要现在去争对错。反正最终赚到钱的还是极少数 。
